Brasil Ecodiesel: Estratégia de aumento de capital para reestruturar dívida

A Brasil Ecodiesel (ECOD3), empresa que surgiu com o objetivo de liderar o mercado nacional de biocombustíveis, busca novas alternativas para equacionar seu passivo financeiro. No fim do primeiro trimestre de 2009, a companhia registrava uma dívida líquida de R$ 290,7 milhões.

A Proposta da Gestora Galleas

Recentemente, a empresa divulgou um fato relevante sobre a proposta da gestora Galleas. O plano prevê um aporte de, no mínimo, R$ 90 milhões, com a emissão de ações ao preço de R$ 0,70.

A operação oferece um incentivo aos investidores, visto que os papéis fecharam cotados a R$ 0,91 na Bovespa, representando um desconto atrativo. A distribuição do montante seria feita da seguinte forma:

• R$ 20 milhões: Absorvidos por um fundo de investimento da Galleas.
• R$ 70 milhões: Entregues aos credores em troca do cancelamento de dívidas existentes.

Alongamento de Prazos e Capital de Giro

Além da conversão em ações, a Brasil Ecodiesel negocia o alongamento de R$ 70 milhões em dívidas. O pagamento seria realizado em 48 parcelas mensais, corrigidas por 120% do CDI, com início em julho de 2010.

Este processo corre em paralelo a outro aumento de capital já em curso, no valor de R$ 104 milhões. O objetivo principal é reforçar o capital de giro, fator apontado pela companhia como o principal limitador para a saída do prejuízo.

Por que a Brasil Ecodiesel enfrenta dificuldades?

A trajetória da companhia, que deveria ser a “estrela” do programa nacional de biodiesel, foi impactada por fatores externos e decisões estratégicas:

1. Preços Fixos vs. Matéria-Prima: No final de 2007, a empresa travou preços de venda de biodiesel em leilões da ANP. Contudo, o preço do óleo de soja (principal insumo) subiu mais de 60% no mesmo período, gerando prejuízo por litro produzido.
2. Endividamento de Curto Prazo: A dívida de curto prazo saltou de R$ 102,9 milhões para R$ 120,1 milhões no início de 2009.
3. Crise de Crédito: A retração na oferta de crédito global dificultou a captação de recursos para girar a operação.

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